多晶硅库存压力不减，价格延续跌势

据安泰科统计，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.2-4.8万元/吨，成交均价为4.52万元/吨，环比下滑6.42%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3-4.5万元/吨，成交均价维持在4.40万元/吨。

本周市场活跃度维持低位，共有3-4家企业达成新订单，成交价格进一步走低。价格重心继续下移的主要原因是：第一，终端装机项目启动缓慢，下游电池片、组件环节开工率回升乏力，对硅料的实际采购需求疲软，未对价格形成有效支撑。第二，多晶硅社会库存规模已处于历史高位，且仍在持续累积。高库存成为核心矛盾，硅料企业出货意愿虽强，但下游企业因备货充足而采购谨慎，市场呈现“降价换量”的态势。第三，近期贸易商和期现商中出现一批低于生产企业出货价格2-3元/公斤的报价，这部分货源定价受成本约束较小，因此进一步加剧了现货价格的下跌趋势。

截至本周，国内在产多晶硅企业共10家，行业平均开工率降至35.5%，同比下降6.5个百分点。尽管供应端明显收缩，但在较高的社会库存压力下，其对价格的支撑作用已被大幅削弱。当前，需求复苏的节奏显著慢于预期，而高库存去化仍需时间。因此，短期内需求疲软和高库存的双重压力将继续主导市场走势。预计在市场出现明确的终端需求放量信号或库存确定下降之前，多晶硅产业将延续下行调整的趋势，并逐渐步入相对落后产能出清的阶段。

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