储能半年报：高景气不等于都赚钱，有人赔钱赚吆喝

2026年上半年，全球储能市场景气度愈发提升，储能企业经营业绩迎来全面爆发。根据碳索储能的不完全统计，截至8月26日，共有16家储能企业发布2026年半年报，合计实现营收5025.24亿元，同比增长46.77%；合计实现归母净利润546.17亿元，同比增长60.58%。

营收端，共有15家企业实现了营收正增长，其中宁德时代一枝独秀，其储能业务收入达到532.61亿元，同比增幅高达87.54%；亿纬锂能储能业务收入达到150.94亿元，同比增幅达到69.15%；欣旺达储能业务收入达到17.70亿元，同比增长76.21%。对比总营收增速，储能业务收入增速相对更高，是营收增长的核心驱动力。

相比于营收端，利润端出现了较大分化，16家企业中只有8家实现正增长、2家实现扭亏为盈、1家亏损大幅收窄，其余5家企业中，有3家负增长，2家由盈转亏。

具体来看，宁德时代归母净利润高达432.84亿元，同比增长41.98%；亿纬锂能、德业股份、思格新能、国轩高科虽然归母净利润体量只有几十亿元，但增速分别达到105.66%、78.53%、200.98%、278.05%，显示出极强的成长性。此外，瑞浦兰钧实现大幅扭亏，由去年同期亏损6532万元，提升至盈利7.04亿元，其中储能业务收入增幅达到81.5%，是核心驱动因素。

净利润的大幅增长，除了受益于营收增长以外，盈利能力的提升也是重要原因。果下科技毛利率较去年同期提升6.7个百分点至19.2%，带动归母净利润同比增长986.04%；大幅扭亏的瑞浦兰钧毛利率提升4.6个百分点至13.3%。

相对而言，像欣旺达、艾罗能源等毛利率出现下降的企业，大多出现了增收不增利乃至增收却亏损的情况。由盈转亏的艾罗能源在财报中表示，这主要受新增市场价格相对较低，以及成本端受原材料价格上涨、出口退税率降低等因素叠加影响。

单就二季度而言，部分企业的经营业绩环比大幅增长。其中，国轩高科单季盈利13.65亿元，环比暴增6371%；欣旺达环比增幅高达328.95%，边际改善颇为显著；天能股份、派能科技环比增幅均超100%。

结合资产负债表来看，未来几个季度，储能企业的高增长或将延续。

存货端，亿纬锂能、派能科技、德业股份、科陆电子的存货规模均较去年同期增长超1倍或者1.5倍，其中主要以原材料以及库存商品为主。在全球储能市场需求全面爆发的背景下，储能企业在全面备货。

预付账款也验证了这一点：科陆电子同比增长791.23%，派能科技同比增长218.25%，欣旺达、宁德时代、亿纬锂能同比增幅均超100%。面对产业链上游的供给紧平衡，供应链能力成为订单能否顺利交付的关键。

与之相对的，合同负债同样大幅增长。其中，天合光能、思格新能、欣旺达、派能科技、国轩高科均实现翻倍增长。据天合光能在财报中披露，年内公司储能业务新签订单量已经超过16GWh。

纵观2026年上半年储能企业的财务数据，储能市场的高景气毋庸置疑。不过，行业内部也出现了一定分化。像宁德时代这样的巨无霸企业，在业绩基数较高的情况下，营收与利润均实现了高速增长，面对愈发激励的市场竞争，显示出极强的市场统治力；像亿纬锂能、思格新能、瑞浦兰钧等龙头企业，表现出极强的成长性，归母净利润均实现翻倍增长；而反观部分二三线企业，却出现了增收不增利甚至亏损的情况，市场竞争力堪忧。