募资37.8亿扩产磷酸铁锂！宁德时代三元材料供应商冲刺创业板IPO

募集资金运用（单位：万元）

本次IPO，金川瑞翔拟募集资金37.8亿元，全部投向磷酸系锂离子电池正极材料产能建设，具体包括：

• 200kt/a磷酸系锂离子电池正极材料生产线建设项目（二期）；

• 30万吨/年磷酸系锂离子电池正极材料生产线建设项目。

上述项目建成后，公司将新增合计40万吨磷酸铁锂年产能，进一步强化在磷酸盐体系材料领域的规模优势与市场响应能力。

产能布局方面，截至2025年末，金川瑞翔已形成三元材料20.26万吨/年、磷酸铁锂3.6万吨/年的有效产能；另有10万吨磷酸铁锂产能已于期后建成并逐步投产。当前磷酸铁锂市场整体处于供不应求状态，公司正紧抓行业景气上行周期，加速推进扩产落地。

生产基地方面，公司以江苏南通为三元正极材料核心制造基地，以甘肃兰州为磷酸铁锂核心制造基地，依托本次募投项目，系统性强化磷酸铁锂产能的区域协同与供应链韧性。

客户与供应商结构方面，受益于三元材料产品竞争力持续提升及下游锂电池行业高度集中，金川瑞翔对宁德时代的销售依赖度逐年上升：2023—2025年销售占比分别为86.75%、90.32%和90.58%；同期宁德时代在三元锂电池细分市场的份额分别为62.53%、69.23%和70.90%。

除宁德时代外，公司客户覆盖比亚迪、欣旺达、三星SDI、日本东芝、瑞浦兰钧、远景动力、亿纬锂能等国内外主流电池厂商，终端应用延伸至鸿蒙智行、小米汽车、理想汽车、蔚来汽车、极氪汽车等高端新能源车型。

值得注意的是，为保障供应链安全、强化客户协同及适配电池体系开发，宁德时代亦为公司第一大供应商。2023—2025年，公司向宁德时代及其下属邦普循环采购三元前驱体、锂盐等原材料的合计金额占比分别为62.68%、63.33%和69.65%，凸显双向深度绑定下的结构性依赖风险。

经营业绩方面，2023—2025年，金川瑞翔营业收入分别为106.85亿元、128.46亿元和211.18亿元；净利润由-6.92亿元转为2.26亿元，并进一步增长至7.17亿元，呈现显著的扭亏为盈与加速增长态势。

市场竞争力方面，据EVTank、伊维经济研究院与中国电池产业研究院联合发布的《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2026年）》显示：2025年我国三元材料出货量达78.6万吨，同比增长22.2%；其中，金川瑞翔全资子公司南通瑞翔凭借中镍高电压产品，以近20万吨出货量位居行业首位。

技术积累上，金川瑞翔是业内首批实现6系单晶高电压三元材料规模化量产的企业。其核心6系4.4V产品相较同电压5系能量密度提升5%，钴含量显著降低；相较常规8系则兼具成本优势与更高结构稳定性。

在三元材料领域，公司已形成覆盖单晶5系、6系、7系、8系的全系列高电压产品矩阵，率先实现6系4C、5C快充产品量产；全新8系高电压产品已完成客户验证，并于2026年上半年起批量交付。在磷酸铁锂领域，第四代高压实磷酸铁锂产品已完成研发，技术指标满足头部电池客户严苛要求。

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