三年跑通闭环！他们如何解开新能源资产“流动死结”？

我国分布式光伏累计装机已突破5.3亿千瓦，背后是数万亿级的存量资产。然而，这些资产却长期陷入“流动死结”：躺在企业账上难以盘活，而看好赛道的长期资本又因退出渠道匮乏而“望而却步”。通合新能源与中联基金历时三年探索的“基金+ABS”模式，为解开这个死结提供了一条可复制的路径。

这条路径并非一蹴而就，而是精心设计的“三步走”战略：

第一步是“播种”(2023年)：设立国内首只新能源基础设施不动产私募投资基金，采用“盲池策略”，灵活收购和培育工商业分布式光伏等碎片化资产。

第二步是“整合”(2025年)：发起并购策略基金，将前期培育的分散优质资产进行集中收购和主动管理，提升资产包的规模效应与整体运营效率。

第三步是“收获”(2026年4月)：通过本次机构间REITs(ABS)的成功发行，将培育成熟的资产包出售给资本市场，实现完整退出，资金回笼后可再投入新资产的培育，形成“投资—培育—证券化—再投资”的良性循环。

这个闭环的核心价值在于，它系统性地解决了“钱从哪来、投到哪里、如何退出”的全周期问题。它让产业方(通合新能源)能够聚焦于其最擅长的资产开发、建设和运营，而让金融方(中联基金)负责资本运作和证券化退出，实现了“金融+产业”的深度专业融合。

此次成功发行，不仅验证了优质分布式光伏资产的投资价值，更重要的是为整个行业提供了一套清晰的资本运作范式。它证明，通过金融工具的创新和专业化的分工，能够将沉淀的重资产转化为资本市场上流动的金融产品，从而打通长期资本支持实体产业的“任督二脉”，为海量新能源存量资产的盘活开启了新的时代。