“首选股”：摩根士丹利称该股票为半导体领域被低估的赢家

摩根士丹利认为，松下（Panasonic）是日本科技板块中最具潜力的股票之一，其数据中心电池业务的增长带来了特别的上涨潜力。 * 摩根士丹利将松下控股评级为“首选股”，并给予“增持”建议 * 核心增长驱动力在于数据中心电池业务 * 松下正在考虑将其美国堪萨斯州部分工厂转为数据中心应用

【数据中心成为核心增长驱动力】 摩根士丹利分析师吉川和夫（Kazuo Yoshikawa）将松下列为娱乐电子和半导体领域的“首选股”，给予“增持”评级，目标价为 2500 日元。据 Investing.com 报道，这家投资银行认为该公司具有巨大的上涨潜力，这得益于战略重新定位以及在下一代关键市场的布局。分析指出，松下股价在 2025 年的相对疲软走势主要反映了汽车电池业务的不确定性。然而，吉川认为真正的增长故事在于工业和消费电池领域，重点是数据中心。

据 Investing.com 报道，看涨评级的核心要素之一是松下所谓的备用电池单元（BBU）计划，用于数据中心的应急供电。据悉，截至 2029 年 3 月财年的预计 BBU 收入中，已有超过 80% 获得合同保障。计划推出的产品包括从 2027 年 3 月财年开始的集成 CBU 货架，以及从 2029 年 3 月财年开始的高压 BBU。摩根士丹利已将工业和消费电池业务的 EBITDA 倍数从 9 倍上调至约 11 倍，这反映了对数据中心细分领域更强增长前景的预期。

【电池生产的战略重组】 松下正在调整其制造产能。据路透社 2026 年 2 月 4 日报道，该公司正在审查将其位于美国堪萨斯州的电池生产部分转换为数据中心应用的可能性。此外，松下计划在墨西哥建造第二座数据中心电池模块工厂。根据松下季度报告，由于北美电动汽车需求降温，而数据中心储能系统需求强劲，抵消了部分影响，能源部门第三季度的营业利润同比下降 3.5%，至 405 亿日元。对于整个财年，松下将集团运营利润预测下调 9.4%，至 2900 亿日元，原因包括重组成本以及与计划出售西班牙汽车零部件部门 Ficosa 相关的减值。

在 2025 年 10 月至 12 月的季度，松下录得 72 亿日元的营业亏损，这是近十年来首次出现季度亏损。然而，能源部门的预测仍保持在 1110 亿日元的营业利润。

【半导体与工业自动化作为另一支柱】 除了电池业务，摩根士丹利还将松下视为半导体生态系统中被低估的赢家。据 Investing.com 显示，功率半导体和工业自动化组件等领域显示出超常的盈利增长。分析师强调，公司内部的结构性改革正日益结出硕果，并可持续改善运营利润率。

松下在储能领域与中国市场领导者宁德时代（CATL）和韩国制造商 LG 新能源竞争。后者在最近的成绩声明中也表示储能系统增长稳健，并计划在本财年将全球该细分市场产能扩大至超过 60 GWh。

摩根士丹利认为该股的风险收益比具有吸引力。吉川辩称，一旦能源部门的增长贡献更加清晰可见，市场对松下作为人工智能和数据中心浪潮受益者的认知可能会增加。这可能导致股价重估。当前的估值尚未完全反映人工智能驱动的生产流程的长期盈利能力以及在绿色能源基础设施领域的领导地位。

多米尼克·迈尔，finanzen.ch 编辑部 瑞士本土及德国股市在周末前均出现明显回落。美国股市表现亦不佳。远东股市则以收跌结束交易日。

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